重卡行业2026年中期投资策略：出口增势强劲，北美缺电催生新机遇.pdf

本文回顾了2026年上半年重卡行业表现并展望下半年趋势，同时分析了北美缺电带来的AIDC电源机遇。2026年1-5月，重卡批发销量同比增长23.3%，内需受“以旧换新”政策驱动复苏，出口同比增长40.4%，但结构上对俄出口遇冷，东南亚、非洲等非俄地区成为增长主力。新能源重卡渗透率快速提升至30.5%，柴油重卡占比下行，天然气重卡保持稳定。

展望2026年下半年，重卡行业进入新一轮上行周期，预计全年批发销量约120万辆，出口约40.9万辆。国四国五置换需求托底内销，亚非国家出口贡献核心增量。新能源重卡主导增长，天然气稳固基本盘。行业竞争格局稳定，头部企业优势明显。

此外，报告指出北美缺电逻辑持续演绎。AI算力增长驱动数据中心电力需求激增，而美国电网老化、并网拥堵及基荷电源退出导致供给弹性弱化。燃气轮机、燃气发动机、SOFC及柴油发动机四类技术构建主备电源矩阵适配AIDC需求。其中燃气轮机因格局优、护城河深被视为王者赛道，燃气发电机和柴发分别作为过渡主电和备用刚需具备确定性机会。投资建议关注具备“出海+新能源”优势的龙头及北美缺电产业链相关公司。