力鼎光电-605118-看好高端光学解决方案龙头长期成长.pdf

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时间：2026/07/06
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本报告首次覆盖力鼎光电，给予"买入"评级，目标价46.00元。报告认为，力鼎光电已从传统安防镜头供应商升级为高端定制化光学解决方案提供商，未来较长一段时间有望维持高景气。核心逻辑在于：1）低空经济进入产业化扩张阶段，无人机镜头从"可选配件"升级为"核心感知部件"，公司深度绑定国内头部专业无人机客户，国内收入占比显著提升；2）产品结构优化，定焦镜头在避障、感知场景中放量，变焦镜头由规模导向转向价值导向，ASP抬升带动毛利率上行。财务方面，2025年公司营收8.31亿元，同比增长33.85%，归母净利润2.60亿元，同比增长48.31%，业绩拐点初现。预计2026-2028年归母净利润分别为3.80/5.09/6.73亿元。公司通过IPO募投项目结项和马来西亚基地投产，完成了产能扩充与全球化布局，为长期成长奠定基础。