航运港口行业：上半年集运市场量价齐升，中长期运价或维持相对高位.pdf

上传者：王**
时间：2026/07/06
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本报告分析了2026年上半年航运港口行业的市场表现及未来展望。上半年集运市场呈现量价齐升态势，主要受一季度美伊战事导致燃油成本上升及航线改道，以及二季度关税政策调整引发的“抢运潮”虹吸全球运力所致，船公司盈利超预期。

展望下半年，预计运价将见顶回落。短期因素包括中东冲突降温、油价回落降低燃油成本，以及抢运后需求面临真空。中长期来看，运价中枢或维持相对高位，但波动幅度将扩大。供给侧面临2027至2029年新船集中交付压力，红海复航是关键变量。此外，各国对华关税政策不确定性频繁扰动出货节奏，叠加全球港口拥堵常态化导致运力损耗，供应链不确定性增加，运价传统周期规律弱化。

油运方面，受欧美制裁影子船队影响，有效运力缩减，叠加中国原油进口需求强劲及战略储备增加，运价中枢逐步上移。特运板块受益于中国新能源产品出口高景气，特种货运输需求增加，相关公司业绩中枢抬升。