消费行业2026年中期展望：当弱内需遇上AI超级周期…….pdf
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- 时间：2026/07/03
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本报告回顾了2026年上半年中国消费行业表现，指出内需动能减弱与AI资金虹吸导致消费板块估值回落至历史低位。尽管宏观环境面临地缘政治及高基数压力，但平台补贴退坡促使行业竞争格局优化，头部品牌通过缩减促销、优化库存稳定利润。当前消费呈现K型分化，刚需追求性价比，悦己侧重情绪价值，潮玩、宠物、香氛及设计驱动型品牌表现强劲。渠道方面，电商占比提升，即时零售扩张，线下业态向小型化、折扣化转型，国货品牌竞争力增强，加速替代外资份额。展望下半年，预计消费估值有望修复，必选消费因需求刚性及高分红属性受青睐，部分可选消费及具备长期成长逻辑的情绪消费标的存在估值回升空间。
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