交通运输行业：伊朗局势下航空复盘，周期插曲，否极泰来.pdf

上传者：火**
时间：2026/07/03
热度：109
0人点赞
举报

本文分析了伊朗局势下航空行业的周期表现及未来展望。地缘方面，伊朗冲突烈度降级，油价及航煤裂解价差从峰值回落，航司成本压力有望缓解，但前期高油价导致航司削减航班，可用吨公里同比下滑。供给方面，行业呈现历史性变局，国内上市航司机队出现负增长，波音空客交付延迟及高停场率强化了供给约束，国际航线结构向东南亚、欧洲倾斜。需求方面，短期受高票价抑制，旅客量增长中断，但商务出行韧性强劲，且入境游政策优化及跨境商旅增长成为新驱动力。市场方面，A/H股航空板块估值回调充分，单机市值处于历史极低分位，对比美股航空股已收复失地，当前具备布局机会。