2026年下半年海外宏观形势展望：地缘缓和下的修复与分化.pdf
- 上传者：荣*****
- 时间：2026/07/03
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本文基于民银国际2026年7月发布的宏观策略展望报告，深入剖析了2026年下半年全球主要经济体的宏观形势。报告指出，在地缘政治缓和与能源成本回落的背景下，全球经济呈现修复与分化并存的态势。
美国方面，经济内生韧性恢复，消费信心修复与高科技设备投资成为主要驱动力，但劳动力市场存在结构性压力，通胀虽有望见顶回落但仍具黏性。政策层面，特朗普政府采取“内病外治”策略，聚焦中期选举与外部地缘叙事，预计301关税将落地；美联储在凯文·沃什领导下重回鹰派，基准路径下下半年或加息一次。
欧洲方面，受高能源成本冲击，经济复苏艰难，国别分化显著，通胀压力有望减弱但仍有黏性，欧央行与英央行均保留加息选项以应对潜在的二次通胀风险。
日本方面，经济呈现微弱复苏，半导体产业外需强劲，但内需内生动力不足，政府补贴退坡可能推高通胀中枢，日本央行预计下半年将实施一次加息以推进货币政策正常化。
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