中信银行-601998-对公底盘稳固，经营进入修复期.pdf

上传者：大**
时间：2026/07/02
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本报告对中信银行2026年一季度业绩及经营现状进行深度分析。2026年一季度，中信银行实现营业收入546.49亿元，同比增长5.23%；归母净利润200.98亿元，同比增长3.02%，增速在股份行中均排名第二。非息收入同比增长13.1%，占营收比重提升至33.63%，其中手续费及佣金净收入同比增长6.99%，其他非息收入同比增长22.15%，显示财富管理与投资交易能力显著修复。净息差方面，一季度净息差为1.61%，同比降幅大幅收窄至4bp，核心驱动力在于负债端成本持续优化，计息负债成本率同比下降36bp，对公活期存款占比达47.6%，负债结构优势明显。资产质量方面，对公贷款不良率降至0.94%，零售贷款早逾率同比下降，资产质量稳中向好，不良贷款率连续七年保持下降或持平，拨备覆盖率202.45%。资本与分红方面，2025年现金分红比例提升至30.02%，分红金额创历史新高，具备较强类固收配置价值。依托中信集团协同优势，中信银行在财富管理、综合融资等领域具备中长期成长空间。预计2026-2028年收入增速分别为5.23%、5.43%、5.66%，归母净利润增速分别为2.96%、3.26%、3.65%，首次覆盖给予“买入”评级。