瑞立科密-001285-商用车主动安全龙头，强装政策与产品拓展共驱成长.pdf

瑞立科密成立于2001年，是商用车主动安全领域的龙头企业，尤其在气制动产品方面行业地位稳固，连续多年保持行业份额第一。公司主营业务包括机动车主动安全系统和铝合金精密压铸，其中机动车主动安全系统贡献了八成以上的营收。

核心看点在于强装政策推动气制动均价向上。随着2026年ESC和EBS强装政策的实施，市场规模将进一步扩容。公司凭借先发优势、深厚的客户基础以及全产业链自主研制能力，有望延续在ABS时代的领先份额。公司在硬件上实现了核心零部件的100%自主研制，软件上拥有海量数据积累的护城河。

此外，公司通过产品横向拓展打开成长空间。在两轮车领域，燃油摩托车和电动两轮车ABS渗透率提升趋势明确，公司液压产品销量有望增长。在商用车智驾领域，公司积极布局AEBS、ECAS、EMB等产品，加速线控底盘领域技术突破。预计公司2026-2028年归母净利润将保持增长，迎来新一轮成长周期。