农林牧渔行业6月行业动态报告：生猪养殖持续亏损带动行业产能去化.pdf

本报告为中国银河证券2026年6月农林牧渔行业月度动态报告。宏观方面，5月CPI同比上涨1.2%，食品项及猪肉价格同比下跌；1-5月农产品贸易逆差同比扩大。行业表现方面，6月农林牧渔指数下跌近9%，弱于沪深300，板块估值处于低位。

生猪养殖板块，6月猪价承压，自繁自养及外购仔猪持续深度亏损。能繁母猪存栏环比及同比双降，政策下调正常保有量目标，加速产能去化。预计2026年生猪均价同比下行，但期间或有反弹。建议关注成本优势显著、资金健康的优质猪企。

黄羽鸡板块，6月价格震荡，父母代存栏低位，成本温和抬升，行业由盈转亏，但供给低位及需求改善预期带来结构性机会。

宠物食品板块，出口延续量增价跌趋势，5月出口量高增，均价下滑。国内市场规模持续扩容，主粮占比提升，国产品牌份额上升，国产替代加速。

动物保健板块，随养殖景气度波动，2025年盈利有所回升。疫苗批签发短期波动，但非强免市场化及研发驱动（多联多价、mRNA）是长期趋势，头部企业受益。

投资建议方面，推荐牧原股份、温氏股份等优质猪企，海大集团等饲料龙头，中宠股份等宠物食品企业，以及中牧股份、瑞普生物等动保企业。