2026年银行业板块中期投资策略：稳健持续，关注分红与估值切换行情.pdf

上传者：王**
时间：2026/07/01
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本报告为中泰证券2026年银行业板块中期投资策略报告，核心观点为银行板块稳健持续，建议关注分红与估值切换行情。资金结构方面，证金与宽基基金压力接近尾声，险资成为主要增量资金，主动基金持仓小幅提升，北向资金持仓小幅下降。基本面方面，预计2026年二季度至四季度上市银行营收保持大个位数增长，净利润相对稳定。息差降幅收窄，利息收入韧性较强；核心中收稳健增长；其他非息收入受债市支撑，扰动有限。资产质量方面，零售风险暴露幅度放缓，对公不良率持续走低，信用成本可控。宏观层面，经济K型分化，科技信贷成为重要增量支撑。投资策略上，建议关注两条主线：一是拥有区域优势的城农商行，二是高股息稳健的大型银行及股份行。报告指出，分红行情源于业绩波动收敛与股息率合适，估值切换行情源于净资产随社融自然增长。