2026年7月宏观及大类资产月报：中长期慢牛逻辑稳固，围绕业绩确定性布局.pdf

上传者：雨*
时间：2026/06/29
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本报告为诚通证券发布的2026年7月宏观及大类资产月报，核心观点为中长期慢牛逻辑稳固，建议围绕业绩确定性布局。报告首先回顾了6月大类资产表现，A股呈现分化，科创50领涨，债券市场整体持平，海外港股下跌，美股分化。宏观经济方面，国内经济总体平稳但结构分化，出口高增显示韧性，内需（消费、投资）修复乏力，物价温和，信用脉冲回落。海外方面，美国经济周期向上，通胀粘性犹存，美联储政策预期偏鹰，市场定价9月加息预期；美伊局势阶段性缓和，但核心分歧未解。权益市场研判认为，内外利空共振或导致指数斜率放缓，但盈利支撑下慢牛逻辑稳固，短期受流动性分流及估值拥挤影响维持震荡轮动。配置策略上，建议围绕中报业绩确定性与行业景气延续性布局，重点关注低位半导体材料、液冷、存储芯片等科技细分，以及稀有金属、光纤、CXO等预期差修复机会。大类资产策略方面，债市收益率短期区间震荡，黄金寻底探底，美元指数维持强势，人民币汇率面临贬值压力。