交通运输行业：上市公司积极回购重视快递低位机会，航空修复开启经营改善确定性增强.pdf

本报告为中泰证券发布的2026年6月27日交通运输行业定期报告，评级为增持（维持）。报告核心观点认为，航空板块在油价下跌及暑运旺季驱动下，经营改善确定性增强；物流快递板块在“反内卷”政策及企业回购推动下，具备低位布局机会；基础设施板块受益于低利率环境，红利配置价值凸显；航运板块集运旺季行情延续，油运受地缘及供给约束影响长期看好。

航空机场方面，布伦特原油价格跌破75美元/桶，带动航空股反弹。报告提出航空股价演绎的三个阶段：预期修复、经营修复及业绩修复。数据跟踪显示，6月22日-26日，主要航司日均执飞航班量及平均飞机利用率周环比普遍增长，但同比仍有下降。东航、南航公告购买新机型以置换老旧机型。建议关注三大航、吉祥航空、海航控股、华夏航空及春秋航空，以及上海机场、白云机场、海南机场。

物流快递方面，6月15日-21日，邮政快递累计揽收量约40.84亿件，周环比下降1.04%。5月快递业务收入同比增长9.5%，业务量同比增长5.7%。中通快递全资收购TuXi Tech，申通快递、极兔速递发布股份回购计划。报告认为“反内卷”与无人化技术将共同催化行业经营质量改善，建议关注中通、圆通、申通、韵达、极兔、顺丰及顺丰同城，以及东航物流、嘉友国际等。

基础设施方面，6月15日-21日，全国高速公路货车通行量周环比下降8.55%，国家铁路货物运输量周环比下降0.46%，监测港口货物吞吐量周环比下降1.51%，集装箱吞吐量周环比增长2.54%。在低利率环境及中长期资金入市背景下，建议关注皖通高速、山东高速、青岛港、唐山港等红利标的。

航运贸易方面，6月26日SCFI指数报收3239.64点，周环比增长3.78%；CCFI指数报收1710.47点，周环比增长6.97%。油运方面，BDTI指数报收1914.00点，周环比下降8.51%，但同比大幅增长87.28%。VLCC一年期租金为115000美元/天，同比增123.30%。干散货运价指数BDI报收2524.00点，周环比下降7.27%。建议关注中远海控、中远海能、招商轮船等。