2026年计算机行业中期策略：关注token经济.pdf
- 上传者：v*****
- 时间：2026/06/29
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本报告为华安证券2026年计算机行业中期策略，核心观点为关注Token经济及算力上游机遇。报告回顾2026上半年走势，计算机行业整体跑输大盘，细分板块中教育信息化、物联网表现较好，而政务信息化、金融硬件较弱。历史复盘显示，计算机行业投资具有轮动特征，热点从泛化软件概念转向CPO、AI眼镜等具体赛道，2026年上半年算力上游概念涨幅居前。财务方面，计算机行业营收增速回升并超全A股，费用控制有效，盈利有望在2025-2026年转正，经营现金流及应收账款状况改善，估值有望延续抬头趋势。产业链方面，GPU及HBM仍为成本大头，国产算力在推理场景具备性价比。下游方面，Token工厂模式兴起，AI在计算机、数学等行业渗透率高，但对初级岗位招聘产生一定影响。报告提示了流动性、B端需求及AI应用不达预期等风险。
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