基础化工行业半年度策略：行业景气复苏，从反内卷与高成长两方面挖掘投资机会.pdf

上传者：风**
时间：2026/06/27
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本报告为中原证券发布的2026年基础化工行业半年度策略报告。报告指出，2026年上半年基础化工行业景气度底部复苏，2026年一季度行业毛利率与净利率同比环比双升，盈利能力明显改善。氟化工、锂电化学品及部分农化产业链表现优异，而地产产业链受产能过剩拖累。供给端，2025年行业固定资产投资首次下滑，在建工程规模下降，产能过剩压力缓解；反内卷政策及双碳目标推动供给侧约束加强，落后产能加速退出。需求端，房地产需求持续下滑，但家电、纺织服装保持复苏，半导体、新能源等新兴领域需求快速增长。海外化工产能加速退出，中国化工企业全球市场份额与竞争力持续提升。投资策略上，建议关注“反内卷”与“高成长”两条主线：周期板块关注供需改善的有机硅与涤纶长丝，成长板块关注受益半导体景气与国产替代的电子化学品。维持行业“同步大市”评级，建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头及细分领域领军企业。