军工行业动态报告：中报业绩验证行业景气度高企，估值切换将推动板块持续走高.pdf

上传者：B*******
时间：2021/09/08
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中报业绩验证行业景气度高企。2021H1 军工板块整体实现营业收入2423.80 亿元（+33.0%），实现营业利润 248.56 亿元（+65.6%），实现归母净利 206.08 亿（+67.5%），扣非后归母净利 182.02 亿元（+77.24%）。受益于军品装备需求的放量增长，军工行业延续高景气度。板块归母净利增速明显高于收入增速，主要得益于规模效应下盈利端的提升和期间费用率的下降。分季度看，2021Q1 营收和净利同比增速为 44.3%和 159.3%，2021Q2 营收和净利同比提升 25.9%和 67.5%，增速虽有所放缓，但表现依旧亮眼。究其原因：首先是基数因素。2020Q1受新冠疫情影响，行业复工复产延迟，生产经营活动受到一定冲击，收入和利润双双下滑；其次是需求强劲。