大类资产配置拓展：择时分段的应用——动量行业轮动策略拓展.pdf

上传者：新**
时间：2026/06/22
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本文介绍了湘财证券策略深度报告《大类资产配置拓展：择时分段的应用——动量行业轮动策略拓展》的核心内容。报告指出，湘财证券在原有动量行业轮动模型基础上，融合大类资产配置思路，构建了二级逐势模型。该模型以择时模块为基础，在开仓阶段运行动量行业轮动模型，空仓阶段交易与A股相关性较低的ETF（如黄金、原油等）。模型参数从静态单维度向动态、多模块联合方向优化，包括将宏观环境分为宽松和收紧状态以动态调整阈值，优化择股评分体系，以及增加ETF止损规定。回测数据显示，2022年至2025年模型年化收益率超过60%，2025年收益率为47.00%，处于国内私募量化基金第一梯队水平。2026年上半年，受黄金、原油推动，收益一度超过100%。报告认为，2026年市场处于“慢牛”行情，AI科技、银行、证券等板块预期表现良好，为模型提供有利环境，但需警惕地缘冲突、房地产投资下滑及宏观杠杆率高等风险。