能源化工2026年半年度策略报告（纯苯、苯乙烯）：低产能增速下，需求低迷拖累纯苯_苯乙烯估值.pdf

上传者：v*****
时间：2026/06/21
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中信期货发布2026年能源化工半年度策略报告，聚焦纯苯与苯乙烯。报告指出，受美伊局势缓和及原油价格下跌影响，市场逻辑由上半年的“成本强支撑、供应收缩、出口新高”反向演化为“成本坍塌、库存累积、出口减量”。纯苯方面，下半年进口维持40-45万吨高位，国内检修装置逐步回归，但下游综合利润较差，需求恢复不及预期。苯乙烯方面，海外装置重启及海峡通航恢复导致出口预期回落至5-8万吨，国补透支效应显现，内需端3S行业产能过剩，利润承压。预计纯苯维持在6700-7300元/吨区间震荡，苯乙烯维持在7400-8000元/吨偏弱震荡。策略上建议延续苯乙烯空配，并卖出相关看涨期权。