中国财险-2328.HK-财险行业领头羊，迈向高质量发展新阶段.pdf
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- 时间：2026/06/20
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中国财险作为国内财险行业龙头，2025年保费市占率约32%，稳居行业第一。公司经营质地优良，2025年归母净利润同比增长显著，ROE处于同业领先位置。核心竞争优势在于庞大的分销网络和强大的精细化管理能力，直销渠道占比提升至34%，AI技术应用有效降本增效。承保端，车险基本盘稳固，家自车占比提升，新能源车险份额高于行业整体且已实现盈利，车险综合成本率创近年新低；非车险保费占比提升至45%，在“综合治理”政策推动下，预计费用率改善将带动承保盈利提升。投资端，FVTPL权益占比低，总投资收益率历史波动率最低，利润表稳定性强。公司重视股东回报，分红率稳定在40%左右，当前估值处于历史中低位，股息率具备吸引力，维持“买入”评级。
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