光伏行业2026年中期展望：能源变局催生光储刚需，太空光伏打开成长空间.pdf

本报告为东兴证券发布的2026年光伏行业中期展望报告，核心观点认为全球需求阶段性波动，静待供给侧出清，能源变局催生光储刚需，太空光伏打开成长空间。

在光伏主业方面，2026年上半年行业深陷低价内卷，产业链价格持续下跌，企业普遍亏损。政策层面，“反内卷”成为行业规范治理主要矛盾，通过产能调控、标准引领等手段加速落后产能出清。展望下半年，现金流压力将倒逼高成本低效产能出清，供给过剩压力边际缓解，行业竞争重心转向技术迭代与成本管控，盈利修复窗口有望打开。

在储能领域，容量电价机制落地理顺了独立储能盈利模式，国内大储迎来密集并网潮，海外户储进入爆发周期，且大储需求向长时迁移。光储平价驱动储能高景气，布局储能PCS的逆变器企业及具备系统集成能力的一体化组件企业为核心受益方向。

在太空光伏领域，AI算力需求与电网扩容错配催生天基光伏需求。砷化镓为当前主流但成本高，P型HJT中期有望替代，远期钙钛矿叠层电池凭借高效轻量化优势具备潜力。随着SpaceX等巨头推进，太空光伏有望成为行业第二成长曲线。

投资策略上，建议关注供给侧出清受益的硅料及一体化组件企业、储能领域的逆变器及一体化组件企业，以及太空光伏相关的HJT、钙钛矿新技术企业。