有色金属行业：静待全球宏观企稳，金属重归供需定价.pdf

上传者：火**
时间：2026/06/19
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本报告为2026年6月18日发布的有色金属行业深度分析报告。报告指出，在油价高位震荡及美联储加息预期压制下，金属价格短期承压，但长期将回归供需基本面定价。黄金方面，美元信用走弱及央行购金趋势支撑金价长期上行，短期调整后有望续创新高。工业金属中，铜矿供给扰动频发，冶炼端原料紧张，国内供需缺口扩大；铝行业产能接近天花板，供需紧平衡延续；锡因供给收紧及AI需求拉动，供需紧平衡支撑价格中枢上移。战略金属方面，稀土配额增速放缓，钕铁硼需求在新能源及人形机器人驱动下高增，供需错配推动价格上涨；钽因刚果（金）矿区停产导致供给刚性缺口，叠加AI服务器及航空航天需求双轮驱动，进入高景气周期。锂行业供需缺口持续扩大，储能需求高增带动景气上行。报告看好AI驱动下的稀土、钽、锡等金属涨价行情，以及金银铜铝的结构性机会。