新化股份-603867-香料产能逐步释放，电子级异丙醇有望打造增长极.pdf

上传者：J***
时间：2026/06/15
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新化股份作为国内精细化工细分龙头，构建了脂肪胺、合成香料和有机溶剂三大核心业务板块。脂肪胺业务贡献过半营收，公司是国内低碳脂肪胺龙头，产品覆盖C2-C4系列，下游主要应用于农药和医药，三乙胺作为锂电池电解液添加剂VC的原材料有望受益。合成香料业务方面，公司与全球龙头奇华顿合资，宁夏新化新增产能逐步释放，江苏馨瑞三期进入试生产，产能持续扩张保障稳定需求。有机溶剂业务中，公司掌握丙酮加氢与丙烯水合法双工艺，具备成本优势，并与兴福电子合作建成年产两万吨电子级异丙醇项目，正式切入高端湿电子化学品领域。此外，公司积极布局锂电回收与量子点显示材料，与吉利子公司合作建设废旧电池循环利用项目，并通过基金投资深化纳米材料布局。预计公司2026-2028年归母净利润稳步增长，首次覆盖给予“增持”评级。