2026年中期中美市场策略展望：分化下攻守平衡.pdf

上传者：v*****
时间：2026/06/09
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本报告为浦银国际2026年中期中美市场策略展望，核心观点认为下半年中美市场均呈现由盈利验证驱动的结构性行情，AI科技革命作为独立主线穿透中美周期错位。

美国市场方面，受“高利率、通胀黏性”压制，估值扩张受限，市场转向盈利兑现。AI仍为核心主线，但投资逻辑从叙事交易转向ROI验证，关注超级IPO对金融板块的提振。流动性方面，通胀韧性与油价扰动导致加息概率上升，美元走强抽紧流动性，但资金系统性大幅流出概率较低。

中国市场方面，处于“低利率、PPI转正”阶段，估值修复空间打开。央行保持流动性充裕，资金面宽松。AI以效率驱动，赋能实体产业，短期内拉动主要来自半导体出口及上游硬科技利润提振。配置上采用C.A.S.T.框架杠铃策略，防御端布局央国企核心资产与稳定现金流，成长端聚焦AI基建与技术壁垒。港股受益于低估值与外资回补，IPO打新仍有超额收益。

总体而言，美股预计高位震荡，中国资产弹性更大。若中东局势降温、油价回落，美股结构性行情有望向顺周期板块扩散。投资者需关注地缘政治、美联储政策及AI业绩验证等风险。