AI科技抱团：高切低与泡沫论.pdf
- 上传者：楚**
- 时间：2026/06/08
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本报告为2026年6月7日发布的策略定期报告，主题为“AI科技抱团：高切低与泡沫论”。报告首先梳理了近期全球及A股市场的交易特征，指出美股受强劲非农数据及博通财报影响大幅回调，港股受流动性分层影响表现疲弱，A股则呈现价值风格强于成长风格，小盘股涨幅居前。报告重点分析了AI科技板块的极致抱团现象，指出本轮行情具有推动“高切低”指数触及顶点、市场下跌中主线清晰度不降反升、以及科技板块对其他风格形成强烈虹吸效应三大独特特征。在宏观层面，报告认为2026年在全球油价中枢上移背景下，不适合做弱美元假设，强美元高利率组合对全球流动性构成压力。尽管面临阶段性高切低风险，但报告判断AI科技处于左侧调整而非顶部确立，核心依据是年内AI资本开支未现放缓迹象且产业逻辑未受损。预计随着科技+出海盈利占比提升，2026年下半年A股有望形成新一轮盈利向上周期，市场底色从流动性牛市转向基本面牛。
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