上海电气-601727-深度报告：国内综合装备制造龙头，唯一重型燃机出海主机厂.pdf

上传者：v*****
时间：2026/06/08
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本报告为上海电气深度研究报告，公司作为国内综合装备制造龙头，核心产业聚焦能源装备、工业装备、集成服务三大板块。2024-2026Q1，公司营收稳健增长，归母净利润维持高增态势，盈利能力逐步修复。燃气轮机业务方面，全球AI数据中心扩建驱动新一轮景气周期，供需缺口明显，公司作为唯一重型燃机出海主机厂，具备全生命周期供货及服务能力，产品可自主出口，有望迎来发展窗口期。核电业务方面，国内核电审批常态化，公司核岛主设备市占率行业第一，订单持续增长，龙头优势凸显。人形机器人业务方面，公司发布自研产品，核心零部件实现国产化突破，并在工业场景率先落地。预计2026-2028年，公司营业总收入分别为1378.05亿元、1501.89亿元和1643.67亿元，归母净利润分别为15.81亿元、20.10亿元和24.48亿元，首次覆盖给予买入评级。