通信行业中期行业策略报告：光筑底座，新向未来.pdf

上传者：D***
时间：2026/06/06
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本报告为方正证券通信行业2026年中期策略报告，核心观点认为AI产业趋势是2026年下半年通信行业投资主线，光通信、国产算力、卫星互联网及端侧AI为主要方向。在光通信领域，Anthropic等大模型厂商高速成长及OpenClaw等智能体带动Token调用量千倍增长，推动全球CSP资本开支维持高位，2026年九大CSP合计资本开支有望达8300亿美元。高速光模块受益于AI基建，硅光渗透率有望提升至59%，NPO成为Scale Up互联主流方案，CPO技术预计2026年落地，出货量预期大幅上修。国产算力方面，国内互联网大厂资本开支迎拐点，智算芯片厂商进入业绩释放期。华为发布“韬定律”指引国产芯片突围，超节点方案成为破局关键，交换芯片国产化率有望提升。AIDC环节因Token需求激增迎来涨价周期，云、CDN、IDC价格普遍上调，行业有望迎来价格拐点。新兴赛道方面，国内低轨卫星互联网加速推进，商业航天进入密集发射期。端侧AI硬件成为互联网大厂布局新方向，物联网模组厂商通过提供端侧AI解决方案积极参与端侧AI浪潮。报告建议关注光通信、IT设备、电源、液冷、AIDC及端侧AI等产业链方向的结构性机会。