2026中期展望·机构行为篇：安全与收益的平衡与博弈.pdf
- 上传者：K********
- 时间：2026/06/05
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本文是天风证券发布的2026年中期展望专题报告，重点分析了固定收益市场中各类机构的行为变迁及下半年展望。上半年，大型银行年初主动配债推动5-10Y国债走强，二季度转为精细调仓；中小型银行由右侧交易切换为左侧交易，配置力度减弱；保险机构因分红险占比提升及对久期资产需求降低，配债跟随负债节奏；基金由票息防守转向快速增配长端利率债。下半年，债市配置主线逐渐切换为交易主线。保险因缺乏主打产品及权益配置趋势，配债需求降低；大型银行重心转向维稳市场，买债力度有限；中小行缺乏主动做多动力；理财申购债基诉求受负债端约束。监管引导银行维稳及提示非银交易风险，机构在追求收益的同时更注重安全性，债市将在安全与收益中寻求平衡。
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