证券行业及金融科技2026年中期策略：迎接盈利兑现驱动估值修复的奇点时刻.pdf

上传者：A*****
时间：2026/06/04
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本文是西部证券发布的2026年中期证券行业及金融科技策略报告。报告首先复盘了2024年9月以来A/H股券商及金融科技板块的股价表现，指出A股券商跑输大盘，而H股券商及金融科技标的因业绩弹性及事件驱动表现优异。其次，报告分析了上市券商及金融科技公司的盈利表现，指出在市场交投活跃、两融余额扩张及IPO复苏的背景下，行业ROE由4.3%提升至7.4%，主要驱动力来自ROA的改善而非杠杆提升。各业务条线中，经纪业务以量补价，投行业务边际改善，资管业务稳健增长，投资业务成为业绩核心。金融科技板块盈利迎来拐点，经营杠杆加速释放，AI赋能与牌照延伸成为关键竞争变量。最后，报告展望2026年，预计市场成交及发行景气度维持高位，券商估值处于历史低位，存在修复空间，推荐低估值头部券商及具备AI与牌照优势的金融科技龙头。