捷成股份-300182-深度报告：国内领先影视版权运营商，AI加速公司驶入成长快车道.pdf

上传者：风****
时间：2026/06/03
热度：84
0人点赞
举报

本报告对中邮证券发布的捷成股份深度报告进行摘要。捷成股份作为国内领先影视版权运营商，正加速向“内容+科技”综合平台升级。公司累计沉淀超10万小时版权内容，构建了全媒体发行体系。受行业景气下行影响，2025年及2026Q1公司营收与净利润同比下滑，但毛利率呈回升态势。政策端《广电21条》推动长剧供给侧扩容，有望改善版权采购成本；微短剧与IP衍生等新业务成为增长新动能，公司已布局西太湖短剧基地并推出《浪浪山小妖怪》盲盒。在AI领域，公司前瞻布局影视智能体，推出ChatPV与灵犀平台两大产品，分别覆盖轻量化二创场景与工业级专业生产场景，依托海量版权资源构建数据壁垒，并具备多模型调度能力。预计2026-2028年公司营收分别为28.15/30.86/33.82亿元，归母净利润为3.02/3.65/4.08亿元，维持“买入”评级。