电子行业MLCC深度报告之一：AI和新能源推动需求高增长，MLCC开启成长新周期.pdf

本报告为电子行业MLCC深度报告，核心观点认为AI和新能源正推动MLCC需求高增长，行业开启成长新周期。

在需求端，AI服务器对MLCC的需求激增。AI服务器功耗、MLCC用量及总容量分别为普通服务器的7倍、13倍和27倍。单台8卡AI训练服务器MLCC用量约4.8万颗，旗舰级整机柜超44万颗。全球AI服务器MLCC市场规模预计至2029年将大幅增长，2025-2029年CAGR显著。同时，AI新兴端侧设备相关MLCC市场也保持高增长。在新能源汽车领域，纯电车平均单车MLCC用量达18,000颗，是燃油车的6倍，混动约为4倍。随着智能驾驶渗透率提升，高端MLCC需求将进一步增加。

在供给端，全球MLCC供给格局高度集中，日韩厂商主导高端市场。2024年，日本村田市场份额为31.8%，韩国三星电机为22.9%。中国大陆厂商如三环集团、风华高科、微容科技等加速崛起，合计市场份额已达10.4%，国产替代空间大。高端MLCC和电子陶瓷材料主要由日、韩、美厂商垄断，国内厂商在技术突破上取得进展，但高端领域仍有较大提升空间。

报告指出，未来MLCC行业将受益于AI服务器、新能源车及消费电子复苏等多重因素，国产龙头有望持续受益。主要风险包括AI服务器需求不及预期、新能源车销量下滑、消费电子复苏缓慢及国产替代进展不及预期等。