房地产行业香港房企2025年业绩综述：业绩曙光已现，龙头厚积薄发.pdf

本报告对2025年15家重点香港房企的业绩进行了综述。整体来看，15家房企2025年营收合计3182亿港元，同比增长1.7%；核心归母净利润合计869亿港元，同比下降1.4%，利润下行压力明显缓解。业绩分化显著，香港头部房企（如新鸿基地产、长实集团）和运营资管能力强的房企（如领展房产基金、太古地产）盈利率先改善。

在开发销售业务方面，13家房企结算收入同比增长14.6%至1261亿港元，但结算营业利润同比下降19.8%至213亿港元，结算利润率承压。销售端则呈现回暖态势，7家房企合约销售额同比增长14.6%至1397亿港元，其中香港销售大幅增长24.4%。土储方面，头部房企优势明显，新鸿基地产、恒基地产香港土储领先，瑞安房地产、长实集团内地土储居前。

投资物业方面，15家房企投资物业营收1031亿港元，营业利润734亿港元，占整体核心归母净利润的84.5%，奠定业绩基本盘。尽管租金坪效下行，但零售和写字楼出租率保持高位或有所修复。整体看好香港房地产市场头部企业经营与业绩的持续提升，推荐关注新鸿基地产和领展房产基金。