汉朔科技-301275-AI零售龙头，打造数字孪生基础设施.pdf

汉朔科技（301275.SZ）是全球电子价签龙头，公司正从硬件供应商向零售门店数字化解决方案提供商转型。2025年受订单节奏及美国关税因素影响，公司业绩短期承压，但2026年第一季度收入实现显著反弹，彰显增长韧性。公司电子价签业务在全球市场占据领先地位，与Vusion合计占据70%以上市场份额，受益于全球零售数字化趋势及存量替换需求，市场空间广阔。

在战略层面，汉朔科技全面启动“汉朔2.0”战略，以“AI×数据”为核心，构建数字孪生门店基础设施。公司与微软深度合作，利用云端AI能力打造智能体操作系统，实现门店运营的自动化与智能化。创新业务方面，智能购物车已实现万台级订单落地，巡检机器人解决方案正式推出，NFC“碰一碰”货架交互方案在零售媒体网络（RMN）领域取得突破性进展，提升了营销转化效率。

财务预测方面，预计公司2026-2028年营业收入分别为51.33亿元、64.09亿元、76.99亿元，归母净利润分别为6.59亿元、9.17亿元、11.82亿元。考虑到公司在AI零售及创新领域的积极布局，首次覆盖给予“优于大市”评级，合理估值区间为56.16-60.84元。