宝济药业_B-2659.HK-拥有差异化管线的创新药公司.pdf

上传者：荣*****
时间：2026/05/28
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宝济药业-B（02659.HK）是一家拥有差异化管线的创新药公司，2025年实现营业收入0.49亿元，同比增长698%，主要得益于长效重组人卵泡刺激素SJ02的销售及重组人透明质酸酶KJ017的对外合作收入。公司截至2025年底现金储备达12.42亿元，为后续研发及商业化提供充足资金。公司聚焦皮下给药、辅助生殖及自身免疫疾病领域，自主搭建药物设计、底盘细胞打造及完整生物制造三大核心技术平台，解决了重组蛋白表达、发酵降解及高纯度制备等行业难题。核心管线进展顺利：SJ02于2025年8月获批上市，为国内首款长效FSH-CTP产品；KJ017于2026年3月获批上市，是国内首个商业化重组人透明质酸酶；KJ103（重组IgG降解酶）已完成肾脏移植前脱敏适应症临床3期研究，即将提交NDA申请。公司已在上海宝山建成符合GMP要求的生产基地，并有多条生产线在建，预计未来制剂产能将大幅提升。预计2026-2028年营业收入分别为1.00/2.56/5.43亿元，归母净利润分别为-2.66/-1.79/-0.04亿元。公司首次覆盖，给予“优于大市”评级。