投资行为视角下捕捉市场主线行情.pdf

上传者：v*****
时间：2026/05/27
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本报告从投资行为视角出发，探讨了如何在A股市场结构化行情中捕捉细分赛道的主线行情。报告首先指出，市场主线行情的确立关键在于全市场资金、情绪与预期形成高度共识与联动合力，机构关注度较高的方向更易孕育中长期趋势。其次，报告分析了个人投资者在ETF市场中的“追涨杀跌”行为，指出其主导的资金流往往滞后于市场趋势，成为指数收益的反向指标，并据此构建了ETF资金流反转效应因子。同时，报告利用主动权益基金的持仓数据，构建了投资共识性因子，以捕捉机构资金集中布局的细分赛道。最后，报告整合赛道合力、机构关注度、ETF资金流反转效应、投资共识性及价强量弱等多维因子，构建了一套二级行业轮动量化策略。回测显示，该策略在2020年至2026年间年化收益显著，超额收益稳定，能有效捕捉多轮市场核心行情。