有色金属行业：迎接MLCC超级周期，重视产业链投资机遇.pdf

上传者：J***
时间：2026/05/23
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本报告深入分析了MLCC（多层片式陶瓷电容器）行业在人工智能与自动驾驶双重驱动下迎来的超级周期机遇。报告指出，MLCC作为电子电路的核心被动元件，其需求、价格及库存波动与半导体、电子行业周期深度绑定，当前行业已自周期底部企稳回升，进入新一轮景气上行通道。核心驱动力已从传统智能手机迭代转向人工智能服务器、新能源汽车及AI终端的爆发式增长。在人工智能领域，AI服务器对高端MLCC产生了显著的“产能乘数效应”，其MLCC用量约为传统服务器的两倍，且对高容值、高耐温、小型化产品需求迫切，导致高端MLCC供不应求，结构性价格上调。在新能源汽车领域，纯电车MLCC单车用量是传统燃油车的6倍以上，随着自动驾驶等级提升，车规级MLCC需求激增，预计2030年全球车规级MLCC用量有望突破万亿颗。此外，AI PC与AI手机的普及也将带动消费电子结构性增长。报告强调，材料决定器件性能，上游高端材料如纳米镍粉和陶瓷粉体迎来发展良机。我国材料企业如博迁新材（80nm镍粉全球领先）和国瓷材料（高端陶瓷材料全球竞争力）已具备全球竞争力，并成功进入三星电机等头部客户供应链。全球高端MLCC产业链集中在日韩企业，但国内器件厂商如三环集团、风华高科等正加速进口替代。建议关注三星电机材料供应商博迁新材、国瓷材料，以及封装材料核心洁美科技，器件端关注三环集团、风华高科等，把握产业链投资机遇。