房地产行业2025年年报&2026年一季报综述：行业经营与财务端均持续面临压力，但部分房企已经开始出现结构性改善.pdf

上传者：老*
时间：2026/05/22
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2025年房地产行业经营与财务端持续面临压力，但部分房企已开始出现结构性改善。销售方面，百强房企销售规模下降两成，降幅较2024年收窄，但2026年一季度降幅扩大。央企和地方国企销售占比提升，民企占比下降，行业集中度下滑。拿地方面，2025年量跌价涨，拿地集中度提升，龙头央企和区域深耕型房企是主力，2026年一季度拿地大幅下滑。融资方面，2025年融资规模同比增长，成本持续下行，2026年到期规模下降。财务指标方面，2025年行业营收同比下降17.0%，归母净利润亏损2025亿元，毛利率降至9.8%的历史低位，主要受低利润地块结算及减值计提增加影响。有息负债规模持续压降，但现金短债比仍低于1，偿债压力较大。在手现金连续五年负增长。2026年一季度，营收和业绩仍承压，但毛利率提升的房企数量占比增加，偿债能力指标走弱，“三道红线”均未达标。部分主流重点房企如保利置业、金茂、建发、滨江等出现结构性改善，毛利率回升，偿债能力处于绿档，融资成本优势显著，现金流管理相对稳健。行业整体仍处于调整筑底阶段，未来业绩保障倍数不足，短期业绩仍面临压力，但部分企业有望率先修复。