飞机租赁行业深度研究：供需错配延续，飞机租赁行业进入资产重估周期.pdf

本文对飞机租赁行业进行深度研究，核心观点为供需错配延续，行业进入资产重估周期。需求端，全球航空出行已超疫情前水平，航司运力扩张需求强劲，但受资本回报约束，经营租赁渗透率提升至50%。供给端，主机厂交付恢复缓慢，订单积压高位，全球机队平均机龄升至历史高位，预计2019-2026年累计交付缺口约5,284架，飞机稀缺性强化。供给短缺传导至价格端，主流机型租赁费率持续修复，飞机市场价值高于基础价值，出租方议价能力增强。融资端，美元利率边际改善，头部租赁商息差走阔，盈利弹性释放。建议关注具备全球化布局、订单资源和融资能力的头部租赁平台，如渤海租赁、中银航空租赁和中国飞机租赁。