J.P. 摩根-中国消费行业-中国小家电：一分钱一分货；我们开始覆盖四只股票.pdf
- 上传者：潘*
- 时间：2021/12/01
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我们开始覆盖小家电领域的成长股，Ecov acs、roborock和JS Global的评级为低，Joyong的评级为中性，苏泊尔的评级为中性。这五家公司的股价自7月以来平均下跌30%（相比之下，CsI 300下跌5%），主要原因是港口积压拖累了它们的出口出货量和利润率，我们预计这在第1季度和第2季度后不会成为一个因素。我们相信，清洁设备类别（尤其是机器人真空吸尘器和干湿吸尘器）在未来三年内将继续保持长期增长，这得益于1）由于渗透率较低（全球个位数）需求不断上升，以及2）为刺激全球市场需求而推出的更多供应方创新产品。如果取消（或降低）对美国的关税，我们也会标记Ecovacs和js global的盈利上升潜力。我们的首选是Ecovacs（因为我们认为其模型优化将推动利润率的扩大，随后是Roborock和S Global。由于竞争加剧，我们对中国小型厨房电器领域的高销售额品牌持谨慎态度
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