房地产行业专题报告：房企信用研判的“数字逻辑”.pdf
- 上传者：楚**
- 时间：2021/08/23
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房地产行业专题报告：房企信用研判的“数字逻辑”。2020年下半年以来，伴随三条红线政策和贷款集中度的陆续推出，房地产行业融资供需两端均受到严格监管，与此同时却迎来还债高峰，行业融资头寸持续承压。但在流动性相对充裕和储蓄迁移支撑下，行业需求表现出较强的韧性，“融资下、销售上”主导行业2021年上半年资金链，且后者的正面贡献明显大于前者的负面拖累，“资金来源/开发投资”指标去年下半年以来持续改善，行业整体资金链压力不大，信用风险的暴露主要是个别微观现象。展望下半年，预计销售和回款将边际回落（7月数据已初显端倪），且融资端也不会明显放松，行业资金链将边际趋紧；但相对低库存状态下，行业供需关系不会显著逆转，资金链指标也很难再次回到历史低位水平，整体压力仍相对可控。
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