新澳股份专题研究报告：全球毛纺行业隐形冠军，宽带战略打开成长空间.pdf

上传者：B*******
时间：2021/08/04
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三十年栉风沐雨，成就全球毛精纺纱龙头供应商。1）一体化纺纱产业链，产能规模全球领先。已形成“毛条-改性-纺纱-染整”一体化产业链，拥有约 1.3 万吨毛精纺纱、0.3 万吨羊绒纱线产能，规模全球数一数二。2）品牌纱线享誉全球，深度合作顶尖品牌客户。服务全球 5000 多家客户、500 多个品牌，包括 HERMES、CHANEL、BURBERRY、PRADA 等国际奢侈品牌，近年来供应 Lululemon、Arc teryx 等运动户外品牌的纱线销售占比快速提升至趋近 20%。3）长期稳健经营从未亏损，21 年进入业绩爆发期。过去 3 年原材料价格大幅下跌，压制业绩未能与产能同步增长。21 年行业反转促成业绩爆发，预告 21H1 归母净利润 1.66-1.76 亿元，同比增长 82%-94%，扣非归母净利润 1.6-1.7 亿元，同比增长347%-376%。4）年轻管理层新晋上任，绩效考核注入经营活力。21 年新任总经理顺利接棒，新推绩效考核以 ROE 目标为导向，实行超额利润分成，大幅激发员工积极性。