康复医疗行业研究：政策支持下，康复行业步入发展快速.pdf

康复医疗行业研究：政策支持下，康复行业步入发展快速。我国康复行业有望实现加速发展：近年来，随着康复医疗普及度的提升和 居民认知度的提升，康复行业得到越来越多的重视，康复医学的需求 不断 提升。2011 年到 2019 年，康复医学科门急诊和出院人数快速增长，其中出 院人数的复合增速达到了 20%。我国康复资源整体供不应求明显，因此有 较大的发展空间。我国康复学科病床数量目前有 27 万张，距离目标的 44 万 张缺口仍然较大。我们认为，随着居民认知度的进一步提升，康复行 业的 需求有望加速释放。

我国康复支付方式正趋于成熟，有望推动行业加速发展：《深圳市医疗保障 局深圳市卫生健康委关于进一步完善康复医疗服务有关工作的通知（ 征求 意见稿）》，里面提到康复医疗的医保支付，综合考虑了病种、病组和 床日 数，支付方式更加合理。该付费方式在合理化医院收入的同时，引导 医院 优化治疗方案，实现利益最大化，有望在更多地区推广。《温州市基 本医疗 保险住院床日费用结算试行办法》的通知，里面提到，床日病例点数 = 医 疗机构细分病组基准点数×该病例住院天数，从而综合考虑患者的细 分病 组、床日数等情况。目前温州列入这一办法的康复项目共有 60 项。

我国康复行业市场空间广阔，市场集中度有望提升，连锁化是发展方向： 康复领域未来市场空间广阔。根据测算，到 2030 年，我国康复行业总市场 空间有望达到 4900 亿元，CAGR=16.3%，头部企业或将享有更高的增速。 康复医疗服务机构适合连锁化发展，而连锁化发展将推动行业市场集 中度 的提升。康复行业对高年资医生依赖低、对大型设备需求不高，盈亏 平衡 周期短。通过连锁发展，康复连锁医院会有更加显著的规模优势。此 时药 品、器械及药材采购的边际成本降低，且规模优势带来口碑优势，从 而使 得医院对医生与患者的吸引力更强，获客和获医优势明显。而更多的 医生 又提升了专业服务能力，医院护城河逐步加深，竞争力更强，从而形 成正 向循环，最终带来行业集中度的提升。在这个过程中，将有一些优秀 的头 部企业走出。我们认为，未来可以走出的头部康复机构，需要具备以 下三 个特点：合理选择康复医院建设的城市、重视人才培养和积极推动连 锁医 院的开设。