欧科亿（688308）研究报告：扎根硬质合金工具，打造国产数控刀具领航者.pdf

上传者：王**
时间：2021/12/11
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公司专注硬质合金工具 25 年，为国内规模最大的锯齿刀片生产企业，2011年公司横向拓展至数控刀片领域，2020 年公司数控刀片产量达到 5549 万片，仅次于株洲钻石，与华锐精密较为接近。公司近年业绩高增长，2017 至2020年营收、归母净利润分别实现CAGR17.93%、33.47%增长，2021Q3增速进一步加快，营收、归母净利润分别同比增长 53.18%、119.01%，伴随产能扩充后续业绩高增趋势有望保持。同时伴随公司规模快速扩张，规模效应逐渐显现，2021Q3 毛利率、净利率分别为 34.34%、22.42%，相比2017 年提升 6.85pcts、12.02pcts。同时公司期间费用率管控优异，2021Q3管理、销售费用率相比 2017 年分别下降 2.07pcts、1.51pcts，运营效率较高。