A股投资策略报告：流动性渐紧，景气为先.pdf
- 上传者：出***
- 时间：2021/04/07
- 热度：350
- 0人点赞
- 举报
市场回顾：核心资产共振下跌。随着美国疫苗接种进程推进，投资者对于经济复苏、通胀抬升预期不断升温，资产端体现为美债收益率加速上行，科技股为主的纳指显著杀估值，大宗商品也有所回调。美债收益率加速上行带动全球货币政策收紧预期抬升。A股市场从春节之后整体下行，前期高涨的“核心资产”震荡向下，估值相对较低的中小市值开始补涨。
经济形势：全球经济错位共振复苏。美国经济整体显著回暖，地产及耐用品消费为主要亮点，疫苗加速普及下服务业具备强劲修复潜力，3月末最新发布非农就业、制造业PMI指数维持高增。中国1~2月经济复苏良好，生产强于需求。生产端主要亮点来自于出口和制造业，需求端出口拉动力从替代效应转向欧美供需缺口放大；制造业伴随着产能出清、盈利开始企稳回升，进入新一轮的扩张期。生产端下阶段受库存周期拉动，需求端弱势或是因为年初疫情扰动，疫苗接种及二季度多个节假日可能催化1、2月偏弱的线下消费复苏。
流动性：加息阴影愈浓。当前全球经济复苏大背景下，美联储、国内央行政策表态均出现微妙转变，宏观流动性拐点基本确认，下阶段市场对于流动性收紧预期易升难降。流动性收紧预期加剧的当下估值已难以支撑，下阶段股票市场估值将继续受到流动性收紧担忧加剧的影响，增量资金入场-预期回报上升的正循环出现逆转，连锁效应还将持续影响市场。
免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 2020年宏观经济展望：求索大国转型，道、势、策（110页）.pdf 25116 10积分
- 2020中国经济形势分析与预测（304页）.pdf 20791 15积分
- 经济双循环深度解析：国内国际双循环的全球视野.pdf 17504 8积分
- 各行业综合研究：三个月后看中国，疫情影响与展望（339页）.pdf 16892 30积分
- “十四五”规划二〇三五年远景目标.pptx 15639 20积分
- 宏观专题报告：宏观经济分析理论、方法、体系与观点.pdf 13543 9积分
- 全世界能源转型与地缘政治 12936 14积分
- 2024中国宏观经济形势分析与预测年中报告.pdf 12616 10积分
- 宏观经济-深度解读二十大报告的十五新：不变中的变化.pdf 12151 8积分
- 2023年国内外宏观经济形势.pdf 11021 6积分
- 2025中国宏观经济专题报告特朗普冲击波及对世界的影响.pdf 2060 7积分
- 2025下半年宏观经济展望：“新供给侧改革”的序曲.pdf 1342 21积分
- 2025年二季度宏观经济展望：关税博弈，坚定做好自己的事情.pdf 997 5积分
- 2025年全球宏观经济展望与政策挑战：加剧的动荡和加速的重构.pdf 802 6积分
- “十五五”系列专题报告：畅想“十五五”的三大关键词.pdf 685 6积分
- 2025中国宏观经济专题报告5GDP增速必要性与可能性.pdf 676 6积分
- 宏观经济专题：美国例外论的破产与全球资金再平衡.pdf 661 5积分
- 2026年宏观经济展望：柳暗花明.pdf 659 4积分
- 智研咨询：江苏省宏观经济专题研究报告.pdf 621 5积分
- 2026年宏观经济与资产展望：乘势而上.pdf 614 6积分
- 2026年宏观经济展望：柳暗花明.pdf 659 4积分
- 中国宏观经济专题报告（第112期）：中央经济工作会议精神解读.pdf 290 7积分
- 2026年宏观经济展望：更上层阶.pdf 271 6积分
- 2026年宏观经济展望【2026年1月】：继往开来，乘势启新篇.pdf 268 5积分
- 2025年宏观经济回顾与2026年展望：于变局中开新局，寻求新均衡的2026.pdf 235 4积分
- 宏观经济专题：从专项债投向拆解衡量财政实际力度.pdf 230 3积分
- 宏观经济背景与资本市场展望：迈向“十五五”，实现高质量.pdf 226 6积分
- 宏观经济高频数据统计周报（2025.12.22_2025.12.28）.pdf 214 5积分
- 2026年宏观经济展望：着力扩大内需，宏观政策延续稳增长取向.pdf 213 3积分
- 2026年宏观经济展望：开局之年，周期向何处去.pdf 206 4积分
