老百姓药店深度研究报告：全国头部药房，业绩稳定增长.pdf

上传者：楚**
时间：2021/08/18
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老百姓药店深度研究报告：全国头部药房，业绩稳定增长。行业集中，处方流出。1）新冠疫情、O2O业务快速发展，双重因素推动行业加速集中。2020年，全国药店连锁化率加速提升。从市占率角度看，全国药房呈现10强高增、100强持平、中小药房加速退出的趋势。从客流角度看，在疫情影响下，药品消费向线上转移，全国药房整体客流量大幅下降，但头部药房客流量却逆势增长，表明头部药房与中小药房已形成客流分水岭。此外，O2O模式的本质是将中小药房的客流，重新分配至头部药房。O2O业务的快速发展，加速行业集中度提升。2）处方外流稳步推进。我们认为，处方外流需不断经历量变的积累，非一蹴而就，其可能会经历三步。即首先为“集采”推动的“处方药外流”，其次为“双通道”引导的“客流外流”，最后为量变逐步积累迎来的“处方外流。”目前，处方正稳步流出。